4月30日，ST江苏春兰制冷设备股份有限公司(以下简称春兰股份)2007年报亏约3.15亿元，由于连续3年亏损，该公司股票暂停上市。根据我国上市公司退市制度，暂停交易后第一个会计年度公司仍未扭亏的，将直接终止上市。

　　1998年，春兰股份股价超过60元，停市前，股价为6元多。10年间，春兰股价相差数倍。春兰空调顶峰时期，曾占据全国市场的半壁江山，稳居同行业首位，如今，市场销量不及行业老大的1/10。春兰股份为何连续3年亏损，记者近日前往春兰股份所在地——泰州展开调查。

　　10年间从绩优变成面临退市

　　上世纪90年代，春兰股份曾与长虹、海尔被喻为中国股市的三驾马车，股价最高达64.3元，曾是我国空调行业名符其实的“老大”。1996年到1998年，春兰空调发展到顶峰，占据全国市场的半壁江山，稳居同行业首位。

　　曾在春兰空调工厂工作了十余年的李平(化名)告诉记者，1993年，他的月工资约360元，在泰州算中等水平，仅一年后，工资就开始翻番，1994年约960元，1995年约1280元。

　　“春兰员工的收入是普通市民的几倍，员工下了班都不愿意脱掉工作服，卖菜的看见穿春兰制服的都不让还价。”李平清晰地记得，1996年春兰的口号是10年后工资达到1000美元，“这是按当时的发展速度推算出来的。”

　　“2000年以前空调是不愁卖的。”一位春兰空调的经销商告诉记者，1996年前后，想销售春兰空调的人都在厂外排队，那时卖一台春兰空调能赚500元以上。

　　从2000年开始，春兰股份的业绩开始下滑。春兰股份年报显示，1999年主营业务收入约19.47亿元，净利润约2.65亿元；2000年主营业务收入约18.25亿元，净利润约2.67亿元；2001年主营业务收入约17.62亿元，净利润约2.31亿元；2002年主营业务收入约17.41亿元，净利润约1.20亿元。

　　从2003年起，虽然公司主营业务收入大幅增加，但净利润却大幅下滑：主营业务收入约32.17亿元，净利润约6149万元；2004年主营业务收入约32.26亿元，净利润约796万元。

　　从2005年开始，春兰股份开始亏损。该公司年报显示，2005年亏损近2600万元，2006年亏损约1.99亿元，2007年亏损约3.15亿元。

　　艾肯家电网监测到的空调销售数据显示，春兰空调2005年内销75万套，2006年内销70万套，2007年内销55万套，呈下降趋势，春兰空调已跌出行业前十名。

　　而据李平介绍，职工工资早在2001年就开始下降了，2003年他的工资降到850元，“近几年春兰的员工工资一减再减，很多人都离开了，留下的中年女职工比较多。” 与同在泰州的LG冰箱工厂的员工待遇相比，春兰空调的员工收入普遍要低一些。

　　多元化业务惹的祸？

　　春兰股份在2007年年报中指出，由于公司主营业务空调器市场竞争的激烈程度有增无减，且由于公司政策的不稳定性，在客户中产生大量的费用结算遗留问题，导致去年正常销售下降；主要原材料价格高位运行，主要盈利未达预期；公司自去年9月开始，对经营方式进行了调整，由经销制改为代理制，影响了第四季度的销售。

　　公司还曾在1月18日公告中指出，公司应收账款没有按预期收回，导致财务坏账减值准备计提大幅度增加，是预亏的四大原因之一。春兰股份2007年年报合并财务报表主要项目注释显示，应收账款合计约10亿元。在春兰股份亏损的三年中，应收账款一直在10亿元左右。

　　记者在春兰股份近几年年报中发现，在应收账款中，泰州春兰销售公司(以下简称春兰销售公司)一直占款较多：2005年，春兰股份年报的母公司会计报表主要项目注释表明，应收账款余额约10亿元，其中春兰销售公司欠款约5.6亿元；2006年，应收账款合计约19亿元，春兰销售公司欠款约5.7亿元；2007年，春兰股份年报的合并财务报表主要项目注释表明，应收账款合计约10亿元，春兰销售公司欠款约7.86亿元。

　　那么，占款方春兰销售公司与春兰股份是什么关系？公开资料显示，二者同属一个母公司，春兰股份是春兰(集团)公司(以下简称春兰集团)的控股上市公司，春兰销售公司是春兰集团直属的大型专业营销公司。此外，春兰销售公司还是春兰股份的第六大股东。

　　尽管2007年年报显示，春兰销售公司对其绝大部分应收款制订了还款计划，春兰集团还签署了还款担保协议，但是，3年来，春兰销售公司的占款确实影响到了春兰股份的业绩。泰州工商部门的资料显示，春兰销售公司成立于1992年，2004年2月被风险预警：“经年度检验发现企业已连续两年经营亏损”。

　　来自春兰集团官方网站的信息显示，春兰销售公司主营卡车、摩托车、电动自行车、压缩机。事实上，春兰销售公司主营的卡车等业务都是春兰股份的母公司——春兰集团从上世纪90年代年开始陆续进入的多元化产业。以上业务的经营状况在一定程度上决定了春兰销售公司的偿还能力。　

　　然而，除了卡车，以上业务的盈利能力都欠佳。泰州工商部门的资料显示，泰州春兰摩托车厂于2004年被预警。记者在采访时了解到，由于全国一百多个城市禁摩，春兰的摩托车生产线部分改为生产电动车。以前春兰摩托是走中高端路线的，利润丰厚，但是现在针对国内市场，只能生产利润较薄的电动车。

　　春兰的压缩机厂也曾因两年经营亏损而被工商部门预警。记者了解到，春兰空调压缩机生产线几乎百分百开工，但是，内部工作人员告诉记者，由于行业竞争激烈，压缩机的利润非常薄，在原材料上涨的情况下，不提价会亏损，但是提价又可能会失去客户。“春兰进入这个行业有点晚了，在行业里规模较小。”该人士称。

　　春兰的卡车业务因规模太小，被外界人士看作“鸡肋”。据悉，春兰生产的中型重卡，受宏观政策影响，其市场容量远不及重型、轻型卡车，近两年，中型卡车的市场需求增速放缓。

　　1994年，春兰股份是以空调为主业上市的，后来与春兰集团共同持股多个产业公司。1994年，春兰股份与春兰集团开始共同进入摩托车领域，年报显示，公司决定与泰州纺机厂、香港正大投资公司合资生产摩托车发动机机体及零部件，出资880万美元，占40%股份；与春兰集团合资生产摩托车发动机，出资7500万元，占30%股份；与春兰集团合资生产摩托车，出资5250万元，占35%股份。

　　此后，春兰股份进入洗涤机械领域，1997年年报显示，公司持有江苏春兰洗涤机械有限公司45%的股份；1998年，所占股份增加到75%。

　　年报显示：2001年，公司主营业务范围为生产、销售空调器、洗涤机械及贸易；2003年，公司主要是生产、销售空调器、洗涤机械、冰箱及冰箱压缩机和贸易的企业；2005年，公司生产的产品包括空调器、洗衣机、冰箱、汽车底盘和压缩机。

　　然而，以上业务多数盈利欠佳。2002年年报显示，春兰股份持股的江苏春兰摩托车有限公司、江苏春兰动力制造有限公司、江苏春兰机械制造有限公司、江苏春兰洗涤机械有限公司都亏损。2007年年报显示，洗衣机与压缩机的营业利润率均为负数。

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