今年以来，大盘在经历了几番波折后微幅上涨，但结构性的投资机会又使得包括基金经理在内的大部分投资人没能战胜指数，有亏无赚。那么，那些跑赢了大盘的基金经理有何秘笈？“两会”行情后又将如何布局？就此，记者采访了国泰金马稳健基金经理程洲。
股市在等待上涨契机
对于市场结构性机会的把握，记者从四季度报表发现，国泰金马稳健投资组合主要包括了低估值和中游装备等行业板块。
工程装备行业是程洲去年四季度以来重点配置的行业，程洲表示，这一偏好将会贯穿整年投资。“装备股是‘十二五’规划的受益板块之一。现在，‘十二五’规划刚开始，因此工程装备股应该成为较长期的投资品种，可能存在 3年的连续性行情。”
远离地产股稳控风险
程洲向记者列举了看好工程装备上市公司所在主要的行业，“主要是煤炭机械、核电设备，还有少部分工程机械，在这其中重点配置的是核电装备、煤炭机械。”
在投资组合中，程洲较少配置房地产股票。尤其是现在在房地产调控政策下，他认为房价继续上涨的话将对经济的影响弊大于利。
“目前来看，煤炭价格是比较合理的，在政策等其他因素影响下可能会产生一定波动。但从估值看，目前煤炭行业估值不高较为正常，这一是对未来世界经济的担心；二是从更长的角度看，煤炭需求量有限。煤炭产业生命线较短，未来是靠高压、特高压输送电能，如西电东送、东部大量核电以及其他能源补充，特别是西气东送，将有较大的煤炭需求受限。另外，从估值角度和基本面两方面考虑，近期的下跌主要是去年快速上涨所带来的问题，未来下跌空间有限，正在等待较为理想的上涨契机。”
对于普遍担心的通胀问题，程洲认为，现在的通胀压力与2008年时的通胀预期完全不一样。“2008年时的通胀是在上涨的过程中失控了，本次通胀可能不会失控，很可能在高位至少维持2~3年。”
程洲向记者表示，未来短期内，市场可能会因为三四月份的经济数据不理想而导致下跌，但就目前上市公司的估值水平却并不允许有太大的下跌空间，投资者可以积极寻找被错杀的上市公司。
在季报中挖掘机会
而如果三四月份的经济数据较为理想，程洲认为就必须观察上市公司的基本面情况，在一季报中挖掘更多投资机会。
投资策略
今年市场较为乐观
程洲表示，“从策略宏观上看，现在市场不确定性仍然较大，政策压力也很大，宏观环境同样并不非常理想。但是从估值角度而言，我看到低估值股票很多。低估值股票的未来估值修复将会对市场的整体产生较强的支撑。尽管还有市场观点认为二季度经济和政策形势仍不容乐观，但如果低估值股票较多，占市场权重很大，未来下跌空间就十分有限。伴随着这批大股票的盈利增长，估值会继续下降，机会将会大于风险。”
程洲判断未来即便不是单边上涨，但震荡向上的机会仍然会带来不少的结构性投资机会。（记者吴倩）
